Корпоративная и экономическая безопасность — логотип

Информационно-аналитический портал «Корпоративная и экономическая безопасность»

Санкции США против России могут нанести удар по Европе

Дата публикации: 12.04.2014

Перепечатка статьи © Иена Талли (англ. Ian Talley) «U.S. Sanctions Aimed at Russia May Also Hurt Europe» (Санкции США против России могут нанести удар по Европе — англ.), опубликованной в «Wall Street Journal», в русском переводе сайта ИноСМИ. Статья посвящена анализу возможных последствий американских санкций в отношении российской экономики, как для самой РФ, так и стран Западной Европы.


Ужесточение санкций США против России может привести к резкому сокращению потоков инвестиций в Россию, ещё больше замедлив и без того довольно скромные темпы экономического роста. Однако это также может нанести экономический ущерб Европе.

Рост политической напряжённости уже привёл к оттоку средств из России в связи с тем, что инвесторы обеспокоены возможными экономическими последствиями вторжения в Крым. Экономисты предупреждают, что дальнейшие санкции, вероятнее всего, ускорят отток капитала из России.

В четверг, 20 марта, две рейтинговые компании понизили прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу России в связи с потенциальным сокращением денежных потоков.

«Повышение геополитического риска и перспектива экономических санкций со стороны США и Евросоюза вслед за присоединением Крыма к России могут сократить поток потенциальных инвестиций, вызвать усиление оттока капитала и ещё больше понизить экономические показатели России», — говорится в заявлении агентства «Standard & Poor’s».

На фоне уменьшения притока иностранного капитала серьёзный удар будет нанесён по российским банкам и корпорациям, многие из которых находятся в серьёзной зависимости от иностранных фондов в вопросах финансирования инвестиций и увеличения кредитования, как говорит Любомир Митов (англ. Lubomir Mitov), старший экономист Института международных финансов (англ. Institute of International Finance). Этот институт представляет крупнейшие в мире частные банки, страховые компании, хеджевые фонды и другие финансовые компании.

Даже если Россия решит не продолжать своё продвижение вглубь Украины, по оценкам экспертов института, политическая напряжённость, вероятнее всего, приведёт к сокращению притока капитала в Россию приблизительно на 20-30%. Это вызовет сокращение инвестиций, а также уменьшение иностранного спроса на российские корпоративные и суверенные облигации и уровня зарубежного банковского кредитования.

«Скорость оттока капитала в первом квартале 2014 года, вероятнее всего, будет чрезвычайно высокой», — говорится в пояснении «Eurasia Group», консалтинговой компании, специализирующейся на оценке политических рисков.

Вводя санкции против одного из крупнейших российских банков, Вашингтон «вызовет волнения по всему российскому банковскому сектору и заставит международные банки придерживаться несколько более консервативных позиций в работе с российскими банками», как объяснили представители компании.

Перспективы России до её вторжения в Крым уже были довольно скромными. По оценкам Международного валютного фонда на январь, в 2014 году экономический рост в России должен был составить 2%. По мнению экспертов МВФ, сокращение инвестиций и высокий уровень инфляции уже оказывали негативное влияние на темпы роста экономики России. Однако теперь, когда с конца февраля курс рубля понизился на 6%, подстегнув, таким образом, инфляцию, а геополитическая напряжённость угрожает сокращением иностранных инвестиций, перспективы экономического роста России, вероятнее всего, станут ещё более мрачными.

Если Россия решит ограничить своё наступление на Украину Крымом, российская экономика, по оценкам экспертов Института международных финансов, может потерять около 1,2% своего ВВП в связи с перебоями в торговых потоках и повышением расходов по займам. Если российские войска продолжат продвигаться в восточную часть Украины, это приведёт к серьёзному спаду в экономике России, поскольку эти действия спровоцируют резкий рост уровня инфляции и массовое бегство инвесторов.

Повышая уровень давления на Москву, Вашингтон рискует нанести удар и по Европе. Европейские страны имеют гораздо более тесные торговые и финансовые связи с Россией, чем США.

Ужесточение санкций США в отношении России не приведёт к немедленному прекращению коммерческих отношений между европейскими компаниями и российскими банками и фирмами. Однако это повысит риски европейских компаний, ведущих дела с Россией. Администрация предупредила, что она готова пойти на ужесточение санкций. И если судить по прежним санкционным программам США, таким как программа санкций против Ирана, Вашингтон вполне может вынудить европейские компании усилить политическое давление на Кремль.

Учитывая зависимость Европы от экспорта российских энергоресурсов, многие аналитики совершенно справедливо сосредотачивают своё внимание на потенциальном экономическом ущербе, который будет нанесён Европе в том случае, если Москва решит прекратить поставки энергоресурсов.

У Европы есть и другие слабые места. И это является особенно серьёзной проблемой, поскольку сейчас этот регион пытается восстановиться после двухлетней рецессии.

Сильвия Мерлер (англ. Silvia Merler), эксперт бельгийского научно-исследовательского института «Bruegel», утверждает, что европейские банки имеют в России около 150 миллиардов долларов в финансовых требованиях, тогда как американские банки имеют всего 40 миллиардов долларов. Учитывая то, что Франция имеет в России около 50 миллиардов долларов в финансовых требованиях, французские банки испытают на себе наиболее сильный удар в результате введения санкций. Италия, Германия и Соединённое Королевство также имеют довольно значительные финансовые требования в России.

Европейские банки всё ещё восстанавливаются после финансового кризиса. Падение курса российского рубля сокращает стоимость их российских активов.

«Эффект уровней дефолтов по займам — особенно займам в иностранной валюте — может стать серьёзным риском для этих банков», — отметила г-жа Мерлер.

Тем не менее, по мнению некоторых экономистов, чтобы геополитический кризис нанёс значительный удар по европейской экономике, он должен быть гораздо более серьёзным.

«Рост европейской экономики окажется под ударом лишь в том случае, если события будут развиваться по наихудшему сценарию, предполагающему глубокий спад в экономике России», — говорится в аналитической записке «Deutsche Bank».